门槛放低，多层次市场体系建立，政策强力支持

　　我市企业宜对接新三板入市

　　自浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司和浙江道明光学股份有限公司分别在深交所挂牌上市后，市场直接融资9亿多元。而目前，全市股份制企业已达31家。作为制造业基地，我市有着得天独厚的资本市场运作条件，发展潜力大。但与义乌、东阳等周边县市相比，我市仅有3家上市公司的规模还相对落后，又该如何突破？

　　高额补税令企业主生畏

　　问题一

　　同业竞争关联交易绊脚

　　问题二

　　对资本市场认知较少

　　问题三

　　当前，国家政策处于调整期，上市门槛的不断降低，从审核制向注册制发展是当前股票市场发展一个重要趋势，资本市场不断健全，多层次融资体系逐渐成型。

　　“主板、创业板、新三板、股权交易中心、众筹和私募模式，不同类型的企业都能在资本市场中找到自己的位置。其中，新三板市场和上海股权交易托管中心交易已相当活跃，它们不设财务硬指标要求，是专为中小企业设立的融资新平台。因此企业挂牌、上市绝非遥不可及，未来五年将成为企业上市的黄金时期。”钱欣说。

　　徐宁表示，介于目前我市企业的发展阶段，对接新三板是进入资本市场最理想的方式，此层次的资本市场具有零门槛与简短的申报流程，多元化的、灵活的融资方式，协议、竞价和做市商等三种交易方式自由转换等优点。

　　与此同时，随着房地产市场不景气，投资渠道不断萎缩，许多产业资本已经处于“饥渴”状态，对于优质行业的追逐竞争日益激烈，这给很多企业融资带来丰富的信息和渠道。企业上市无疑将成为增进双方了解、达成快速合作的平台。

　　近几年来，我市相继推出多项鼓励企业对接多层次资本市场新政，定期邀请相关专家开展“一对一”的业务指导和答疑解惑，为企业股改提供业务支持，弥补部分企业专业人才不足的现实困难。

　　上市后备企业及挂牌后备企业完成股份制改造的，一次性奖励30万元。

　　企业在境内IPO上市后，给予上市公司董事长一次性500万元奖励。

　　上市公司再融资用于本地项目投资且投资额度达到1000万元及以上的，按投资额度的1%给予补助，最高不超过100万元。

　　对实现买“壳”上市后将其公司注册地迁至本市并在本市纳税满一年的企业，一次性给予企业奖励300万元。

　　对完成股份制改造并在“新三板”挂牌的后备企业，给予一次性奖励90万元。对完成股份制改造并在浙江股权交易中心或其他区域性场外交易市场挂牌且累计交易金额首次达到500万元及以上的后备企业，给予一次性奖励30万元。

　　对完成在“新三板”、浙江股权交易中心或其他区域性场外交易市场挂牌融资的后备企业，其融资用于本地项目投资且投资额度达到1000万元及以上的，按投资额度的1%给予补助，最高不超过100万元。

　　□记者 吕高攀

　　许多企业在发展之初没有组织架构的总体规划，存在大量的同业竞争及不规范的关联交易。经过多年的发展和积累，产生的较高的资本溢价和较多的固定资产沉淀，导致企业在进行资本市场战略前期筹划和股份制改造时，并购、重组及改制成本过高，严重阻碍了企业进一步提升发展的通道。

　　哈尔斯公司董事长吕强：彻底解决同业竞争和关联交易，取决于公司老板上市的决心，要么上市主体企业全资收购其他企业，要么老板从其他企业中退出。此种做法势必带来短期阵痛，却能换来企业长远发展。

　　近几年，虽然我市企业上市意愿越来越强，但因治理结构不完整等历史遗留问题存在，在对接资本市场过程中，出现多只“拦路虎”，如财务不规范，规范则补税过多；同业竞争，老板四处做股东；关联交易，剪不断理还乱；缺少高级管理及技术人才，亟待破解。对此，记者近日也征询了不少正在对接资本市场的企业主的意见。

　　上市公司的标准对财务要求最为严格，我市部分企业的账务处理离上市公司标准相去甚远，其中最痛苦的莫过于税收。要把“两本账”隐瞒的产能释放出来，将面临着高额补税成本的问题。

　　如我市一家企业，从来没有分红，老板两口子几十年省吃俭用，账上3亿元未分配利润，股改时进行股份转让，需要缴纳个税6000万元。

　　浙江安德电器有限公司董事长胡忠怀：目前，我市前50强企业纷纷通过新设拟上市、挂牌主体等方式，重新规范运作，采取以时间换空间的方法逐步消化历史发展遗留问题。

　　我个人建议企业可外聘经验丰富的会计师事务所，以外部力量强力扭转内部财务管理制度，逐步规范财务秩序。

　　在与企业家交流中发现，我市已有一批优秀企业家接触过资本、证券专业中介机构的辅导，对资本市场也有了一定的认识。然而，大部分企业家对资本市场缺乏必要了解，甚至存在一定的误解：企业必须先要做大做强，才能上市，企业还小不够格；上市就是为了融资，企业不缺钱就不需要上市。

　　市金融办主任徐宁：组织各部门、企业广泛开展对接多层次资本市场知识的专题学习、交流及沙龙活动。利用证券公司、投资银行、私募、股权投资等投资机构、企业投资及管理咨询机构、律师事务所、会计师事务所等资本市场专业中介服务机构资源，宣传、推广、辅导企业对国内外资本市场的认知、了解、兴趣。

　　“与其他融资渠道相比，上市融资获得的资本是最清洁的，有助于企业轻装上阵，这也是现阶段我市很多企业谋求上市的最重要原因之一。”安德（上海）投资有限公司财务副总监钱欣表示。

　　目前，为扩大经营、缓解资金短缺，我市大多数企业会选择是将土地、厂房抵押给银行或通过互保方式贷款，甚至通过支付高额利息拆借民间闲散资金。此类情况融资成本高，且在借贷时企业往往未做风险评估，一旦偿付能力出现问题，就容易选择从银行拆新贷还旧贷，使自身逐渐陷入靠他人“输血”存活的怪圈和恶性循环。

　　虽然我市传统企业产品各具特色，销量可观，但仅有少数企业有自身核心技术及品牌优势，同质化竞争严重，在目前制造行业产能普遍过剩的大环境下，鲜有企业能在激烈的市场竞争中成功突围，保持较高的利润率，保证企业具有足够的持续经营能力。

　　另外，还有部分规模较大的企业已经触及到本土行业领域发展的“天花板”，接下来面临的对手将是国际型巨头，在这样的背景下，企业对资本、管理和人才的需求将更为迫切，对很多企业来说，上市过程其实就是一个重生的过程，阵痛当然避免不了，然而上市之后的发展道路将更加宽阔。

　　“多年前，哈尔斯公司的发展规模不是最大。上市之后，公司得到快速发展，目前已把当年的竞争对手远远甩在身后，直接叫板国际型大企业。”市金融办工作人员表示。

　　面对发展瓶颈，很多企业开始着眼于上市，通过对接资本市场、推进创新驱动等途径，提升企业内生动力，提高企业现代化管理水平，来实现企业、产业的快速发展。“在与企业家交流中发现，我市已有一批优秀企业的企业家接触过资本，对资本市场也有了正确的认识，并对上市产生强烈的愿望。”市金融办主任徐宁说。

　　上市拓宽融资渠道

　　企业需求十分强烈

　　完成

　　股改

　　奖励

　　30万

　　在境内

　　IPO上市

　　奖励

　　500万

　　新三板

　　挂牌

　　奖励

　　90万

　　买壳上市后将公司

　　注册地迁至本市

　　并纳税满一年

　　奖励

　　300万

　　未来五年将是上市黄金时期

　　发展

　　股市

　　引资本活水

　　架市场桥梁

　　延伸阅读

　　我市鼓励企业对接多层次资本市场奖励一览