钢材

　　本周钢材市场继续转暖，我们密切关注的铁矿石价格也已经有所恢复，前期铁矿石的价格因受钢价下挫影响而急速下跌，幅度达30%之多，让市场陷入深度恐慌，各方纷纷降价抛货，而近两周情况开始有所好转。因此现在铁矿石价格和钢价都进入盘整阶段甚至出现小幅反弹，在期货价格上也有了一定的反弹，但分析目前各种因素，现货矿价短期内虽仍会补涨，动力却已经开始有所不足，盘整依旧是趋势，钢价也存在同样状况，上面高度还是有限，不宜过于乐观，暂时仍会在平台震荡。

　　基本金属

　　意大利国债收益率突破7%的警戒线，将意味着该国融资成本难以为继，将向国际求援。由于意大利经济规模在欧元区位列第三，债务规模占欧元区的23%，如果意大利步希腊后尘，对欧元区国家乃至国际金融市场而言，将是一场大灾难。考虑到各方博弈，以及经济下滑带来的社会或政坛动荡将不断阻碍欧债危机的有效解决，我们预计金属价格或仍将面临一定不确定性。 

　　我国CPI涨幅步入加速下行阶段，意味着持续一年多的物价调控措施见效,通胀担忧正在逐步消除。当前PPI的回落速度快于CPI,一定程度上显示目前企业利润受到成本上涨和需求回落的双重挤压。但可喜的是国内通胀压力持续缓解，市场预期紧缩政策可能见顶，需求将有所好转。作为“利率风向标”的1年期央票利率下行,也意味着紧缩周期终结。至于未来是否降息,需视物价与经济形势而定。然而10月中国出口创8月新低给中国需求蒙上一丝阴影。 

　　总的来说，基本金属的利多因素并不强劲，欧元区意大利的国债危机会使得投资者风声鹤唳。预计基本金属会在欧债危机的裹挟下，宽幅震荡，维持价格重心向下走的偏弱格局。

　　贵金属       

　　意大利、希腊两国总理候选人初步确定，而标普也宣布法国评级仍保持在AAA级别，这令避险情绪降温，但欧债危机尚未结束，后市仍面临重重挑战，这将一定程度上打压黄金价格，但欧洲困局产生的避险情绪又会给黄金提供支撑，这样的相互角力让黄金继续震荡的概率大。美国的首次申领失业救济人数创下近7个月来新低，显示美国就业状况有所改善，美国经济数据利好亦帮助市场恢复信心，削弱了对美元的避险需求，美元反弹的步伐预计还是会继续，美元是全球性货币，贵金属以美元定价，这也是一个打压黄金的因素。总的来说，现在黄金操作还是继续看欧美，短期回调概率大，要买涨的话，耐心等调整的时候去买，震荡行情磨人，需要谨慎。

　　应访 朱华鹏